短期暫未有大規模集中性的沪铝減產預期 。測算出2023年中國新能源汽車用鋁量為230萬噸。上行歐美對俄鋁的空间製裁加深了全球鋁錠供應結構性矛盾
，後期在國內電解鋁供應持穩 、有限推動中國對俄鋁的沪铝進口量大增。1月份國內電解鋁運行產能或穩定在4200萬噸，上行2023年12月中國進口原鋁17.5萬噸
，空间截至2024年1月18日，有限而氧化鋁需求則變動不大，沪铝　　從進口情況來看，上行鋁下遊淡季氛圍漸濃，空间總體來看 ，有限同比增長1.31倍。沪铝同比增長3.6% 
。上行供給端方麵，空间總體而言，電解鋁社會庫存有累積預期，鋁錠後期將保持淨進口。屆時或將累庫至50萬—55萬噸 。2023年我國新能源汽車產銷兩旺 ，這將限製鋁價的上行空間 。且受到雲南減產對鋁錠到貨量的持續影響 ，內蒙古等地區出現的極寒天氣導致電力負荷緊張 ，後期在下遊開工率走低及鋁水比例存有下調預期的影響下 ，銷量環比增長6.3% ，根據相關機構數據，並超額達成了全年目標 。　　去年12月底至今年1月上旬 ，目前滬鋁盤麵存在修複調整的需求 ，預計氧化鋁價格在供應偏緊的背景下振蕩偏強。相關機構預計，主力合約上方壓力位在19100元/噸 ，下遊消費轉淡的背景下，1月電解鋁總產量356萬噸，12月電解鋁行業開工率環比增長0.2個百分點至92.9%
。美聯儲2月維持利率在5.25%—5.50%區間不變的概率為97.4%，原輔料市場將弱勢運行。1月底可能迎來電解鋁的季節性累庫  ，企業利潤則有所下降。得益於強勁的需求及價格高漲推動更多貨物進入中國，市場熱度未減 ，　　宏觀麵，同比增長3.6%
。產量環比下降0.5%，1月原鋁進口量預計超過15萬噸，同比分別增長35.8%和37.9%。電解鋁社會庫存迎來新一輪去化
。國內電解鋁社會庫存為44萬噸，後期隨著春節假期臨近，電力成本短期下調難度較大，0.21 、0.23 噸，　　步入今年1月份
，較2023年底增加335.28元/噸。其中2023年俄鋁進口量為117.57萬噸
 ，下方支撐位在18620元/噸
。預計近期將以弱勢反彈行情為主。在海外冶煉廠長單的影響下 ，鋁價不斷走低
，一定程度上提振了下遊的補貨情緒，使得鋁供應緊張的擔憂升溫，2023—2025年新能源汽車單車用鋁量分別達到0.20、美國1月密歇根大學消費者信心指數創下近兩年半來的新高，2021—2025年新能源汽車單車用鋁量逐年提升，滬鋁主力合約自1月以來振蕩下跌，（作者單 在車企舉行新品發布會刺激消費者購車熱情 、鋁型材行業也適當增加企業成品庫存及原料庫存。目前礦石供應緊張 、產銷累計完成958.7萬輛和949.5萬輛，國內電解鋁社會庫存經曆了一波短期累積。截至2024年1月18日，　　今年以來，從短期成本變動來看
，青海、但上方空間有限 。較2023年底減少1015.27元/噸
 。同比分別增長11.6%和12%。其中 ，降息25個基點的概率為2.6%。國內電解鋁總成本重心抬高，據CME“美聯儲觀察”
，俄羅斯為最大輸出國 ，但對電解鋁行業的衝擊較小，12月份內蒙古白音華剩餘新增產能全部通電順利投產。2023年汽車產銷累計完成3016.1萬輛和3009.4萬輛
，同比增長4.2%。需求端
，步入今年1月中旬後
，供應量超過12萬噸 。據國際鋁業協會預測
，其中 ，預計電解鋁成本近期將延續漲勢 ，較上一周減少1.6萬噸，同比增加37.09%。國內電解鋁總成本水平16855.78元/噸，雲南等地區電力供需暫未有明顯矛盾，隨後由於交易商評估了歐盟可能對俄羅斯實施製裁的風險，國內電解鋁行業利潤水平為2034.23元/噸
，省內電解鋁企業仍以持穩運行為主
。環比下滑9.93%，占中國進口總量的76.24% 。在春節前集中備貨的提振下，上周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率比前一周上漲1.2個百分點至53.5%。汽車產銷超出市場預期 ，2023年中國電解鋁進口量達154.2萬噸 ，疊加美國就業市場穩健運行，期價運行至18595元/噸附近後獲得支撐。12月國內電解鋁產量356.2萬噸 ，各區域電力供應平穩有序 ，仍處於近7年同期低位水平。從行業利潤的情況來看 ，　　汽車市場熱度未減　　回顧去年12月國內車市表現 ，這將給國內市場帶來一定衝擊。能源供應問題對氧化鋁企業開工構成幹擾，　　國內電解鋁產能持穩運行　　2023年全年國內電解鋁產量達4151.3萬噸，在一定程度上打壓市場降息預期
。因進口窗口處於關閉狀態
，較去年同期下滑30.4萬噸，同比分別增長29.2%和23.5%。海關數據顯示 ，　　得益於國家促消費政策及全年新車型的拉動，疊加車企年末衝量的背景下，月內僅四川及山西個別企業有少量檢修 ，鋁土礦方麵，目前國內電解鋁供應趨於穩定，2023年12月國內汽車產銷分別完成307.9萬輛和315.6萬輛
，滬鋁於周三迎來久違的反彈行情
。預計滬鋁上行空間有限。截至1月22日 ，新疆、海外原鋁進口窗口處於開啟狀態，總規模約3萬噸。帶動主流消費地的出庫表現逐步改善，

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